Rendimento das obrigações de forex

Rendimento de obrigações (e sua relação com o FX) Rendimento de obrigações (e sua relação com FX) Um dos indicadores, se não o mais importante, de mudanças de preços nos mercados financeiros são as taxas de juros. Juros pagos, ou guias acumuladas, muitos dos processos de tomada de decisão que ocorrem nos mercados financeiros. O interesse é custo de oportunidade, motivação e um mecanismo de suporte ao mesmo tempo. Os banqueiros centrais governam uma economia na tentativa de garantir estabilidade financeira. Após a Grande Depressão foi iniciada pela Terça-feira Negra (29 de outubro de 1929) ficou claro que os políticos e os decisores políticos não queriam deixar a prosperidade econômica para a sorte e o acaso. Eles queriam poder controlar a economia em um esforço para evitar outra Grande Depressão. A recuperação, acelerada por Rooseveltrsquosrsquo New Deal. Abordou ainda mais a idéia de que a intervenção do governo poderia ajudar a administrar a economia em direção a objetivos comuns. O Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) foi criado dentro do Federal Reserve em resposta à The Great Depressão com o Banking Act de 1933. O FOMC foi encarregado do mandato de estabelecer taxas de juros para a economia dos Estados Unidos. Eles fazem isso modificando a Taxa de Fundos Federais (a taxa que os bancos cobram entre si por empréstimos overnight). Esta taxa de juros de lsquobase, rsquo funciona em várias capacidades. Se você deseja comprar uma casa, provavelmente você vai para um banco para obter uma hipoteca. Eles então emprestariam o dinheiro para que eles pudessem, por sua vez, emprestar para você. O banco pagaria o interesse do banco mutuante com base nesta Taxa dos Fundos Federais, que é letrsquos dizer 2 no momento, e cobra-lhe uma taxa mais alta, qual seria a sua taxa de hipoteca (este é o seu incentivo para emprestar-lhe dinheiro em primeiro lugar ) Letrsquos assumem que você obtém essa taxa de hipoteca em 7. Dois anos abaixo, as taxas são ainda menores. A taxa de fundos federais é de até 0,5, e você faz a matemática e percebe que você pode refinanciar sua hipoteca com uma hipoteca menor Taxa de 6 e economize um pouco de dinheiro no interesse a cada mês. Afinal, itrsquos a mesma casa em sua casa, apenas economizando dinheiro por financiamento a essa nova taxa mais baixa. Mas você não é o único com essa idéia. Seus amigos que compraram uma casa ao mesmo tempo que percebem que esta oportunidade é boa demais para deixar passar. Eles refinanciam sua casa também. Não só que seus amigos que estão alugando casas também fizeram algumas matemáticas. Eles descobriram que poderiam ganhar mais espaço a um preço muito mais baixo com essas novas taxas de juros mais baixas. Depois de ver que eles poderiam possuir uma casa por menos do que o custo do aluguel, eles não podem deixar passar a oportunidade. Eles contam a seus amigos sobre isso, e antes que você o conheça, o mercado imobiliário está vermelho. Investidores de fora dos Estados Unidos estão começando a tomar conhecimento desses preços das casas que aumentam rapidamente e querem entrar na ação. Grupos de investimento em todo o mundo, em dinheiro, em seus investimentos para comprar imóveis americanos com o objetivo de vendê-lo na estrada a um preço mais alto. Eles trocam seus investimentos estrangeiros para que eles possam comprar dólares e, por sua vez, comprar imóveis americanos. Muitas transações forex podem ocorrer aqui. Os investidores japoneses estão vendendo seus ienes para comprar dólares para investir na American Real Estate. Eles vão durar USDJPY. Os grupos de investimento franceses também percebem a oportunidade, então eles decidem curtir o EURUSD em um esforço para trocar seus Eurorsquos por Dollarrsquos para que eles, como os investidores japoneses, possam comprar imóveis americanos. Nós sabemos onde esta história está indo, certo. Isso é semelhante ao que aconteceu com a crise financeira de 2008. Registre taxas baixas por um longo período de tempo saturado de mercados imobiliários com especuladores até que quase qualquer pessoa que desejasse uma casa tivesse uma. Alguns tinham dois ou três. Eventualmente, não havia mais ninguém para comprar. E os preços caíram. Os grupos de investimento do Japão e da França desejam, o passeio foi divertido enquanto durou, mas correm o risco de perder seu capital se eles não saírem rápido o suficiente. Então, vender seus investimentos imobiliários e procurar o melhor lugar para estacionar o seu dinheiro. As taxas ainda são baixas nos Estados Unidos e, com um mercado imobiliário em colapso, não parece um momento muito oportuno para investir no Tio Sam. Depois de analisar o quadro econômico global, nossos investidores percebem que um dos maiores rendimentos do mundo vem do continente australiano. Grandes depósitos de ouro e uma forte relação de exportação com a China permitiram que o continente continuasse a crescer, considerando a maior taxa de juros da terra. Portanto, nossos investidores afetam outra transação. Os investidores decidem investir na Austrália, então eles compram o par de moedas AUDUSD, vendendo seus dólares no processo. Mas depois de ver o lucro que foi acumulado durante a parte inicial do acordo imobiliário nos EUA, mais investidores pularam no navio, desta vez da Turquia, Hungria e Rússia e eles querem investir na Austrália para o maior rendimento também. Isso afeta mais transações de moeda para que esses investidores possam obter dólares australianos para realizar seus investimentos. O gráfico abaixo mostra quão poderosas as taxas de juros podem ser para uma moeda. O gráfico abaixo é o gráfico AUDUSD de 2009, quando a Austrália apresentou uma das maiores taxas de juros das economias modernas. À medida que o preço continuou a subir, temos mais evidências de investimentos estrangeiros elevando os preços em um esforço para receber essa taxa de juros mais alta. AUDUSD 2009 preparado com Trading StationMarketscope Investment segue o rendimento esperado. Se as taxas deverão aumentar, muitas vezes podemos ver a acumulação dessa moeda em um esforço para obter o maior rendimento esperado e isso pode elevar os preços ainda mais elevados. --- Escrito por James B. Stanley Para entrar em contato com James Stanley, envie um e-mail para InstructorDailyFX. Você pode seguir James no Twitter JStanleyFX. Para participar da lista de distribuição de James Stanleyrsquos, clique aqui. Curva Forex e Yield: Compreendendo Taxas de Juros Atualizado: 14 de julho de 2017 às 8:48 AM Se um é um comerciante técnico ou fundamental. Há pouco desentendimento de que os preços do forex dependem muito fortemente das diferenças de taxa de juros entre as moedas. Estamos mais acostumados a medir este diferencial em termos da taxa básica do banco central. Embora outros fatores, como a liquidez do mecanismo de transmissão, a capitalização e a rentabilidade do setor bancário, bem como a abertura do sistema financeiro desempenham um papel importante na determinação da relevância das taxas de juros em relação às cotações de divisas, a maioria dos Quando consideramos a taxa do banco central como a referência para o desempenho futuro de uma moeda. No entanto, a taxa de juros do banco central em geral só determina a taxa overnight no mercado monetário, enquanto sabemos que para a maioria de nós, investidores individuais, bem como corporações, transações overnight são raras. Então, como as decisões das taxas de juros dos bancos centrais são transmitidas para a economia em geral Como a taxa principal de um banco central influencia o empréstimo de 3 anos de uma empresa ou o contrato de hipoteca de 30 anos de um cidadão comum É claro que nós? Precisa de uma melhor compreensão da estrutura do prazo das taxas de juros para entender como as taxas de juros determinam a atividade econômica em grande escala. Uma vez que esta relação é melhor definida na curva de rendimentos, neste artigo, examine-o detalhadamente. E as várias teorias que definem o que leva os investidores a favorecer ou desfavorar uma maturidade particular na escala. Nas seções a seguir, cada uma das várias teorias de taxas de juros será discutida em seus próprios artigos também. Definição da taxa de juros As taxas de juros são definidas como simplesmente como o custo do empréstimo. Ao definir um contrato de interesse, usamos dois conceitos para explicar seus termos. Um é a taxa, o outro é o prazo de vencimento do pagamento. Destes dois, a taxa é o pagamento que deve ser feito ao credor em intervalos regulares, e a maturidade é o momento em que a soma emprestada deve ser devolvida ao credor. Qual é a curva de rendimento A curva de rendimento é o termo usado para descrever a estrutura da taxa de vencimento e taxa de juros de uma transação de empréstimos, geralmente a do papel do governo, em uma determinada moeda. Ele é criado ao traçar as taxas de juros disponíveis contra os vários prazos em que o empréstimo é possível e, em seguida, combinando os valores com uma linha, que se assemelham a uma curva. A relevância da curva de rendimentos para a atividade econômica não pode ser exagerada. Uma vez que os títulos do governo são considerados ativos seguros com liquidez máxima na maioria das circunstâncias, todos os outros tipos de transações de empréstimos e o risco envolvido neles são avaliados e avaliados de acordo com a curva de rendimento dos títulos públicos. Então, se você possui um negócio e gostaria de receber crédito em um determinado prazo de vencimento para expansão, o credor desejará conhecer a taxa de juros da segurança do governo na mesma maturidade mesmo antes de saber qualquer coisa sobre sua empresa e sempre cobrará você Uma taxa acima do que poderia receber de investir papel do governo. Uma vez que investir no papel do governo não envolvesse praticamente nenhum risco, o mutuário exigiria um prêmio para assumir o risco adicional. A curva de rendimento é um dos melhores indicadores das condições econômicas atuais, conforme percebido pelo mercado de títulos. É crucial para o preço de muitos derivados financeiros, bem como o crédito ao consumidor e as taxas de morada para os devedores comuns, como tal, qualquer análise de uma economia nacional incorporará os dados da curva de rendimentos para chegar a conclusões mais sólidas e confiáveis. Qual é o significado da curva de rendimentos para os comerciantes de forex As taxas de juros de referência dos títulos de 2 anos, por exemplo, nos fornecem algumas dicas sobre a credibilidade das políticas do banco central como percebidas pelo mercado, através da inflação esperada no futuro. A curva de rendimento (ou estrutura do termo) também é um indicador confiável dos ciclos econômicos. Antes das recessões econômicas, é reverso, ou seja, os prazos de curto prazo sofrem maior interesse do que o prazo mais longo, sugerindo taxas reduzidas do banco central (bem como outras coisas, dependendo de como você as interpreta. Compreender o termo estrutura nos permite prever Taxas futuras com maior precisão e confiança, um objetivo crucial para qualquer comerciante devido à importância deste conceito para a maioria dos comerciantes. Antes de continuar, vamos ver uma série de padrões de curva de rendimento: as inclinações ascendentes estão associadas à inflação futura (apreciando a moeda, aumentando Rendimentos, crescimento), enquanto as declive estão relacionadas à depreciação e à contração econômica. A curva de rendimento plana pode ser um sinal de que a curva de rendimento está se transformando em outro tipo (inclinação ascendente para baixo e vice-versa) ou um período prolongado Onde as condições atuais serão mantidas (como inflação, rendimentos e crescimento). O mercado cambial reage a uma curva plana em uma moeda com base em desenvolvimentos em outras economias Omies. A curva de rendição de humped é um sinal de que algum período de incerteza, volatilidade ou mudanças rápidas podem estar em ordem. A curva de rendimento plana é freqüentemente encontrada onde o mercado está esperando taxas para reverter a direção após um curto período de tempo. Uma vez que as tendências da moeda dependem fortemente das percepções sobre as taxas futuras, bem como os diferenciais de rendimento presentes entre as nações, a comparação das curvas de rendimento de duas nações nos dará uma idéia melhor sobre a atratividade de uma determinada moeda para um perfil particular dos investidores. Muitos fundos de hedge, por exemplo, estão ativos no curto prazo da curva de rendimentos e também comercializam o mercado forex local, pelo que seu comportamento tenderá a refletir diferenciais no mercado de curto prazo. Outros, como os fundos de investimento, tendem a procurar segurança sobre o risco em circunstâncias normais, e seus fundos desalavancados tendem a ser concentrados um pouco mais para o direito da curva de rendimentos (para prazos mais longos). Outras observações para ajudar a entender as teorias da taxa de juros Além da forma da curva de rendimentos, existem três observações críticas que nos ajudarão a entender as teorias de taxas de juros a serem discutidas abaixo. Taxas de diferentes vencimentos se movem juntas: Sabemos que as taxas de juros em três Mês, ano e dois anos geralmente se movem, e não de forma independente. Quando as taxas baixas são baixas, a curva inclina-se para cima e, quando elas são longas, a inclinação da curva é descendente: a maioria de nós está familiarizado com esse fato e, muitas vezes, apontamos para maiores expectativas de taxas de juros após um período de estímulo, E uma política monetária adaptável, por exemplo. Por outro lado, antecipamos um período de taxas mais baixas no futuro, após as taxas permanecerem altas por um período. Em outras palavras, uma curva de rendimento com altas taxas de curto prazo estará inclinada para baixo, abruptamente, na maioria dos casos. As curvas de rendimento inclinam-se para cima na maioria dos casos. Uma vez que os comerciantes estão conscientes da importância das taxas de juros na determinação das tendências cambiais, deve ser óbvio que entender a curva de rendimentos e o que isso significa pode ser muito útil nas decisões de negociação. Manuseie bem todas as teorias da taxa de juros em detalhes em seu próprio artigo, mas antes de ir mais longe, vamos examiná-los em uma visão geral para manter contato com o quadro geral. Teoria das Expectativas Puras (PET) A teoria da expectativa pura é a mais simples e fácil de entender das teorias da taxa de juros, e também é a mais intuitiva para os comerciantes. Simplesmente assume que qualitativamente não há diferença entre um contrato de taxa de juros de vencimento de três meses e um com prazo de três anos. Tudo o que importa é a taxa de juros esperada ao longo do prazo de vencimento, conforme percebido pelos participantes do mercado com base em taxas de juros reais e previstas. Em termos matemáticos, o rendimento de um contrato de taxa de juros de longo prazo será a média geométrica de rendimentos em contratos de curto prazo, somando o prazo de vencimento do contrato de longo prazo. Em suma, os rendimentos a mais longo prazo são apenas uma projeção de taxas de curto prazo para o futuro, sem quaisquer propriedades específicas, estabelecendo taxas de longo prazo, além de curto prazo, em relação ao risco ou à previsibilidade. Os pressupostos de hoje dos participantes do mercado são preditores perfeitos das taxas futuras, então não há necessidade de nenhum prémio ao comprar ou vender títulos de dívida em vencimentos mais longos. Leia mais sobre a teoria das expectativas puras. Teoria da preferência de liquidez (LPT) A teoria das expectativas puras tem uma clara deficiência naqueles participantes do mercado nem sempre estão certos sobre o futuro. Além disso, a média geométrica dos rendimentos de curto prazo em toda a estrutura do termo raramente é um indicador perfeito das taxas futuras a longo prazo. Muitas vezes, observamos que os rendimentos a mais longo prazo incorporam um prémio sobre a média geométrica, denominado prémio de liquidez, que é o tema da teoria das preferências de liquidez na maior parte. Em termos matemáticos, o LPT difere no cálculo da curva de rendimento apenas em relação a um componente de risco de risco adicional (rp) adicionado à taxa esperada da teoria das expectativas puras. Leia mais sobre a teoria das preferências de liquidez Teoria da segmentação do mercado (MST) Esta teoria leva o LPT e o afasta um pouco mais do PET ao afirmar que os contratos de taxas de juros no termo estrutura não são substituíveis. A dinâmica que cria o equilíbrio da taxa de juros para cada termo de maturidade nasce de fatores independentes e, como tal, o PET é inválido. Um investidor que decide comprar um vínculo, seja público ou privado, não considera o paradigma a curto prazo apenas como uma questão de conveniência, mas como um fator fundamental que influencia a estratégia de investimento, necessidades de liquidez e, claro, oferta e demanda. Essa abordagem do termo estrutura pode explicar a natureza inclinada da curva de rendimentos. Mas, uma vez que assume que as estruturas de termo dependem de independentes, não explica por que as taxas em diferentes maturidades se movem simultaneamente, embora com frequência por diferentes quantidades. Leia mais sobre a teoria da segmentação do mercado Teoria preferencial do habitat (PHT) Finalmente, a teoria preferencial do habitat tenta resolver as falhas do MST ao afirmar que os investidores têm um habitat preferido para seus investimentos. Embora as expectativas das taxas de juros determinem a estrutura da taxa de maturidade em um nível básico, os investidores exigem um prêmio mais alto, na maioria dos casos, para uma dívida de prazo mais longo, devido ao seu habitat preferido no lado esquerdo da curva de rendimentos (ou seja, termo curto). Assim, embora as expectativas de taxa de juros tenham um papel importante na determinação da forma da curva de rendimentos (e como tal, os termos de maturidade são substituíveis em uma extensão), existe também um poderoso componente não substituível que determina o termo estrutura. O PHT é geralmente considerado como o mais realista entre os quatro. Leia mais sobre a teoria do habitat preferencial O comerciante obterá o maior benefício dessa discussão se ele se acostumar com os dois conceitos de habitat preferido e risco premium. Especialmente o último será encontrado muitas vezes em discussões financeiras, e é dever de qualquer comerciante fazer parte de sua vida. Nas seções a seguir, discuta cada uma das teorias em maior detalhe. Declaração de risco: a negociação de câmbio na margem possui um alto nível de risco e pode não ser adequada para todos os investidores. Existe a possibilidade de perder mais do que o seu depósito inicial. O alto grau de alavancagem pode funcionar contra você, bem como para você. Baixa Spreads: Um Indicador Líder para Forex Os mercados globais são realmente apenas uma grande rede interconectada. Muitas vezes, verificamos que os preços das commodities e dos futuros impactam os movimentos das moedas e vice-versa. O mesmo acontece com a relação entre moedas e spread de títulos (a diferença entre as taxas de juros dos países): o preço das moedas pode impactar as decisões de política monetária dos bancos centrais em todo o mundo, mas as decisões de política monetária e as taxas de juros também podem ditar o preço Ação de moedas. Por exemplo, uma moeda mais forte ajuda a manter a inflação. Enquanto uma moeda mais fraca impulsionará a inflação. Os bancos centrais aproveitam esta relação como um meio indireto para gerir eficazmente as políticas monetárias dos respectivos países. Ao entender e observar essas relações e seus padrões, os investidores têm uma janela no mercado de câmbio e, portanto, um meio para prever e capitalizar os movimentos das moedas. O que os Juros Deviam Fazer com Moedas Para ver como as taxas de juros desempenharam um papel na ditadura da moeda, podemos olhar para o passado recente. Após o estourar da bolha tecnológica em 2000, os comerciantes passaram de buscar os maiores retornos possíveis para se concentrar na preservação do capital. Mas, uma vez que os EUA estavam oferecendo taxas de juros inferiores a 2 (e indo ainda mais baixo), muitos fundos de hedge e aqueles que tiveram acesso aos mercados internacionais foram para o exterior em busca de maiores rendimentos. Austrália, com o mesmo fator de risco que os EUA ofereceram taxas de juros superiores a 5. Como tal, atraiu grandes fluxos de dinheiro de investimento para o país e, por sua vez, ativos denominados no dólar australiano. Essas grandes diferenças nas taxas de juros levaram ao surgimento do carry trade. Uma estratégia de arbitragem de taxa de juros que aproveita os diferenciais das taxas de juros entre duas grandes economias, ao mesmo tempo em que se pretende beneficiar da direção geral ou tendência do par de moedas. Este comércio envolve a compra de uma moeda e o financiamento com outra, e as moedas mais utilizadas para financiar carry trades são o iene japonês e o franco suíço devido a taxas de juros excepcionalmente baixas de seus países. A popularidade do carry trade é uma das principais razões para a força observada em pares, como o dólar australiano e o iene japonês (AUDJPY), o dólar australiano e o dólar americano (AUDUSD), o dólar da Nova Zelândia e o dólar dos EUA (NZDUSD), eo dólar americano e o dólar canadense (USDCAD). (Saiba mais sobre o comércio de transações na Crise de Crédito e o Comércio de Carros e Operações de Carga de Moedas.) No entanto, é difícil para os investidores individuais enviar dinheiro de um lado para o outro entre contas bancárias em todo o mundo. O varejo sobre as taxas de câmbio pode compensar qualquer rendimento adicional que eles estão buscando. Por outro lado, os bancos de investimento. Os hedge funds, os investidores institucionais e os grandes consultores de negociação de commodities (CTAs) geralmente têm a capacidade de acessar esses mercados globais e a influência para gerar spreads baixos. Como resultado, eles deslocam dinheiro para frente e para trás em busca dos maiores rendimentos com o menor risco soberano (ou risco de inadimplência). Quando se trata da linha de fundo, as taxas de câmbio se movem com base nas mudanças nos fluxos de dinheiro. O Insight for Investors Os investidores individuais podem aproveitar essas mudanças nos fluxos, monitorando os spreads de rendimento e as expectativas de mudanças nas taxas de juros que podem ser incorporadas nos spreads de rendimento. O quadro a seguir é apenas um exemplo da forte relação entre os diferenciais das taxas de juros e o preço de uma moeda. Observe como os blips nos gráficos são imagens espelhadas quase perfeitas. O gráfico mostra-nos que o spread de cinco anos entre o dólar australiano eo dólar americano (representado pela linha azul) estava em declínio entre 1989 e 1998. Isso coincidiu com uma ampla venda do dólar australiano em relação ao dólar americano. Quando o spread do rendimento começou a aumentar novamente no verão de 2000, o dólar australiano respondeu com um aumento semelhante alguns meses depois. A vantagem do spread 2,5 do dólar australiano em relação ao dólar dos EUA nos próximos três anos equivaleu a um aumento de 37 no AUDUSD. Os comerciantes que conseguiram entrar neste comércio não só apreciaram a valorização do capital considerável. Mas também obteve o diferencial de taxa de juros anualizado. Portanto, com base no relacionamento demonstrado acima, se o diferencial de taxa de juros entre a Austrália e os EUA continuasse a estreitar (como esperado) da última data mostrada no gráfico, o AUDUSD acabaria por cair também. (Saiba mais em A Forex Traders View do AussieGold Relationship.) Esta conexão entre diferenciais de taxa de juros e taxas de câmbio não é exclusiva do AUDUSD, o mesmo tipo de padrão pode ser visto em USDCAD, NZDUSD e GBPUSD. Dê uma olhada no próximo exemplo do diferencial de taxa de juros dos títulos de cinco anos da Nova Zelândia e U. S. versus o NZDUSD. O gráfico fornece um exemplo ainda melhor de spreads de títulos como um indicador líder. O diferencial terminou na primavera de 1999, enquanto o NZDUSD não caiu para baixo até o outono de 2000. Da mesma forma, o spread de produção começou a subir no verão de 2000, mas o NZDUSD começou a subir no início do outono de 2001. O spread espalhado do rendimento no verão de 2002 pode ser significativo para o futuro além do gráfico. A história mostra que o movimento na diferença de taxa de juros entre a Nova Zelândia e os EUA é eventualmente refletido pelo par de moedas. Se o rendimento espalhado entre a Nova Zelândia e os EUA continuasse a cair, então poderia esperar que o NZDUSD também atingisse seu topo. Outros Fatores de Avaliação Os spreads de ambos os rendimentos das obrigações de cinco e dez anos podem ser usados ​​para avaliar as moedas. A regra genereal é que, quando o spread de rendimento se alarga em favor de uma determinada moeda, essa moeda apreciará contra outras moedas. Mas, lembre-se, os movimentos monetários são impactados não apenas pelas mudanças reais nas taxas de juros, mas também pela mudança na avaliação econômica ou nos planos de um banco central para aumentar ou diminuir as taxas de juros. O gráfico abaixo exemplifica esse ponto. De acordo com o que podemos observar no quadro, as mudanças na avaliação econômica da Reserva Federal tendem a levar a movimentos bruscos no dólar americano. O gráfico indica que, em 1998, quando o Fed mudou de uma perspectiva de aperto econômico (ou seja, o Fed pretende aumentar as taxas) para uma perspectiva neutra, o dólar caiu mesmo antes de o Fed mudar de taxa (nota em 5 de julho de 1998, A linha azul despenca antes do vermelho). O mesmo tipo de movimento do dólar é visto quando o Fed passou de um ponto morto para um viés de aperto no final de 1999 e novamente quando se mudou para uma política monetária mais fácil em 2001. Na verdade, uma vez que o Fed apenas começou a considerar as taxas de redução, O dólar reagiu com uma forte venda. Se esse relacionamento continuasse a manter-se no futuro, os investidores poderiam esperar um pouco mais de espaço para o dólar se reunir. Ao usar as taxas de juros para prever as moedas não funcionará. Apesar da enorme quantidade de cenários em que esta estratégia de previsão de movimentos de moeda funciona, certamente não é o Santo Graal para ganhar dinheiro nos mercados de moeda. Há uma série de cenários em que essa estratégia pode falhar: Impatiência Conforme indicado nos exemplos acima, esses relacionamentos promovem uma estratégia de longo prazo. A base das moedas pode não ocorrer até um ano após os diferenciais das taxas de juros terem atingido o fundo. Se um comerciante não puder se comprometer com um horizonte temporal de um mínimo de seis a 12 meses, o sucesso desta estratégia pode diminuir significativamente. A razão pela qual as avaliações da moeda refletem os fundamentos econômicos ao longo do tempo. Há freqüentemente desequilíbrios temporários entre um par de moedas que pode anular os verdadeiros fundamentos subjacentes entre esses países. Muitos empresários de alavancagem que utilizam alavancagem demais também não podem ser adequados à amplitude desta estratégia. Uma vez que os diferenciais de taxa de juros tendem a ser bastante pequenos, os comerciantes acostumados a usar alavancagem podem querer usá-lo para aumentar. Por exemplo, se um comerciante usasse 10 vezes a alavancagem em um diferencial de rendimento de 2, transformaria 2 em 20, e muitas empresas oferecem alavancagem de até 100 vezes, tentando os comerciantes a assumir um risco maior e tentando transformar 2 em 200. No entanto , A alavanca vem com risco, e a aplicação de alavancagem demais pode prematuramente chutar um investidor de um comércio de longo prazo, porque ele não poderá enfrentar as flutuações de curto prazo no mercado. As ações tornam-se mais atraentes A chave para o sucesso dos negócios de busca de rendimentos nos anos, uma vez que a explosão da bolha tecnológica foi a falta de retornos atractivos do mercado de ações. Houve um período no início de 2004, quando o iene japonês cresceu apesar de uma política de interesse zero. A razão era que o mercado de ações estava se recuperando, e a promessa de maiores retornos atraiu muitos fundos sub-ponderados. A maioria dos grandes jogadores cortou a exposição ao Japão nos últimos 10 anos porque o país enfrentou um longo período de estagnação e ofereceu zero taxas de juros. No entanto, quando a economia mostrou sinais de recuperação e o mercado de ações começou a se reunir novamente, o dinheiro voltou para o Japão, independentemente da política de interesse zero do país. Isso demonstra como o papel das ações na imagem do fluxo de capital pode reduzir o sucesso das taxas de rendibilidade das obrigações que prevêem movimentos cambiais. Ambiente de risco A aversão ao risco é um importante motor de mercado de forex. Os negócios com moeda baseada em rendimentos tendem a ser mais bem sucedidos em um ambiente de busca de risco e menos bem sucedido em um ambiente de aversão ao risco. Ou seja, em ambientes de busca de risco, os investidores tendem a reorganizar suas carteiras e a vender ativos de alto risco de alto valor e comprar ativos de baixo valor de risco. As moedas mais arriscadas - aquelas com grandes déficits de conta corrente (que você pode aprender mais sobre isso) - são obrigadas a oferecer uma taxa de juros mais alta para compensar os investidores pelo risco de uma depreciação mais nítida do que a predita pela taxa de taxa de juros não coberta. O maior rendimento é um pagamento de investidores por assumir esse risco. No entanto, nos momentos em que os investidores são mais avessos ao risco, as moedas mais arriscadas - nas quais os negócios de carry dependem de seus retornos - tendem a se depreciar. Normalmente, as moedas mais arriscadas têm déficit de conta corrente e, à medida que o apetite pelo risco diminui, os investidores recuam para a segurança de seus mercados domésticos, tornando estes déficits mais difíceis de financiar. Faz sentido relaxar carry trades em tempos de crescente aversão ao risco, uma vez que os movimentos adversos da moeda tendem a compensar pelo menos parcialmente a vantagem da taxa de juros. Muitos bancos de investimento desenvolveram medidas de sinais de alerta precoce para aumentar a aversão ao risco. Isso inclui o acompanhamento dos spreads das obrigações de mercados emergentes, swap spreads. Spreads de alto rendimento, volatilidades cambiais e volatilidades do mercado de ações. Os diferenciais de títulos, swap e de alto rendimento são indicadores de busca de risco, enquanto as volatilidades mais baixas do mercado de ações e do mercado de ações indicam aversão ao risco. Conclusão Embora possa haver riscos de usar spreads de títulos para prever movimentos de moeda, uma diversificação adequada e uma atenção especial ao ambiente de risco melhorarão os retornos. Esta estratégia funcionou há muitos anos e ainda pode funcionar, mas determinando quais moedas são as empresas de alto rendimento emergentes versus as moedas que as emergentes de baixo rendimento podem mudar com o tempo.